离不开石油的人类，总是打着其他能源的主意。如何将煤变成油的话题，怎么样都很撩拨人类的“能源”神经。
3月以来，发改委对煤化工项目开出“路条”发放出现开闸的倾向。10个新型煤化工项目得到了发改委办公厅同意开展相关工程前期工作的批文。
这10个项目投资总额在2000亿元-3000亿元，包括5个煤制天然气、4个煤烯烃和1个煤制油项目。
又一场关于煤化工的投资盛宴掀起。而从可行性研究开始，到能在资本市场产生投资回报，还有多远的距离？本期我们依然从相关公司年报入手，探讨煤化工这个新兴细分领域的投资情况。
这里的煤化工特指新兴煤化工。是用煤来代替石油的一种化工路径。
新型煤化工技术除煤直接液化制油外，其余皆是由煤经煤气化[-0.46% 资金 研报]装臵生成合成气，再制成各下游产品。
煤气化是在高温条件下，以煤或煤焦为原料，以氧气、水蒸气或氢气为气化剂，通过部分氧化反应得到汽化煤气的过程。通常指煤制油、煤制甲醇、煤制二甲醚、煤制烯烃、煤制乙二醇等等。
如图所示呈现了煤化工的各条路径。而在各条路径上，从开发到小试，再到工业化量产，都处于什么情况呢？我们一个一个来看。
三公司完成煤制油工业化
首先，如图所示，东兴证券曾对“十二五”期间新型煤化工市场投资容量做了粗略的预测。
目前最大的煤制油项目是中国神化的鄂尔多斯]煤制油一期项目，规模为100万吨成品油，是世界上第一套煤直接制油的工业化项目，目前披....
