煤炭作为中国较有优势的资源品，我们认为，在明年乃至后年的通胀预期下，抗通胀的价值将得到进一步的显现。另外，人民币升值、石油价格的进一步上涨，将助推煤炭资源价值的提升，煤炭价格在2010年上涨态势较为明确。 煤炭供给结构性矛盾加剧 2010年，我们判断，火电、粗钢、生铁、化工等主要用煤行业续保持持续增长态势，但对比分煤种与用煤行业的增长态势，我们发现，煤炭的需求与供应中的结构性矛盾依然突出。 动力煤供应有过剩趋势：一般烟煤和褐煤主要用做动力煤，火力发电是动力煤的主要用途。1―11月，这两部分的产量和为18.06亿吨，占全部煤炭产量的67%，1―11月，一般烟煤产量同比增长12.55%，褐煤产量同比增长36.4%，两者的产量增速都大大高于火电发电量4.87%的同比增幅。我们判断，2010年动力煤仍有供应过剩的趋势。 炼焦煤方面仍然供不应....
